?。褐苛闲枨笊仙臻g充足。涂料可以分為建筑涂料、工業涂料以及特種涂料。根據WPCIA數據，2019年，全球市場涂料產量9960萬噸左右，對應市場空間1728億美元（1.16萬億元），其中建筑涂料、OEM涂料及特種涂料各自占比53%/29%/18%左右。根據中國涂料工業協會數據，2021年我國?！?/p>

　　3.根據WPCIA數據，2019年，全球市場涂料產量9960萬噸左右，對應市場空間1728億美元（1.16萬億元），其中建筑涂料、OEM涂料及特種涂料各自占比53%/29%/18%左右。

　　4.根據中國涂料工業協會數據，2021年我國涂料總產量3800萬噸左右，同比+16%，但我國建筑涂料占涂料總產量比重1/3左右，較國際平均水平低20個百分點左右，對應2019年人均建筑涂料消費量6.0公斤，較美國的10.0公斤低40%左右。

　　6.我們對每年的竣工數據進行了回溯測算修正，并結合相關施工假設，對目前涂料行業的細分需求進行了測算。

　　7.根據我們測算，2021年，我國建筑涂料需求1293萬噸左右，考慮到相關輔材，年空間1138億元左右；其中新建、重涂分別為892/401萬噸，考慮到輔材對應市場空間785/353億元，占比69%/31%，體現目前新建仍然是需求的主要來源。

　　8.在新建市場中，外墻/內墻的主要需求是567.3/324.5萬噸，外墻需求約為內墻需求1.75倍左右；而在重涂需求中，城鎮地產及其他建筑分別占比40%/60%左右，非房業務是重涂市場的主要需求來源。

　　10.2020年美國建筑涂料需求350萬噸左右，對應市場空間750億元人民幣左右，超過金融危機前320萬噸左右（發生在2004年）的高點，重涂類需求占比70%以上）。

　　11.我們假設2022年起，每年城鎮商品房開工、竣工面積下滑2%，而其余非房建筑新建強度總體保持平穩，在重涂頻率假設不變情況下，根據我們中性偏保守測算，到2030年，建筑涂料需求1407萬噸左右，市場空間1238億元，相較于2021年穩定提升9%左右，其中新建、重涂需求分別為840/567萬噸左右，對應重涂需求占比40%左右，相較于目前提升10個百分點左右，因此我們認為，類似于發達國家，重涂的需求預計能夠較好支撐建筑涂料整體需求的增長但與美國不同的是，屆時非房類建筑仍將是重涂需求的主要來源。

　　12.此外，我們注意到，近年以來，出于對建筑功能保障、民生保障的考慮，部分地區逐漸試推行標準要求公共建筑定期重涂，同時舊改力度也有所加強，二手房交易規模上升，未來公建及住宅重涂頻率都有望提升。

　　13.根據我們的敏感性分析，相關重涂年限每縮短2.5年，2030年重涂類需求上升60-70萬噸（相當于2021年的5%），屆時重涂市場有望更好的支撐需求成長。

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